W tym tygodniu poznaliśmy odczyty inflacji w Polsce. Ceny wzrosły o 0,2% (mdm) wobec maja, jednak w ujęciu rocznym dynamika cen jest dalej ujemna i wynosi -0,8% (rdr). We wtorek poznaliśmy również odczyt inflacji bazowej (po wyłączeniu cen żywności i energii) za czerwiec, która wyniosła -0,2% w ujęciu rocznym.

Z poniższego wykresu widzimy jak od połowy 2014 roku w Polsce obserwujemy deflację. Jedną z głównych przyczyn ujemnej dynamiki cen w Polsce są czynniki zewnętrzne, zaliczamy do nich m.in. spadek wartości surowców energetycznych. Konsekwencją tego jest obniżanie cen innych towarów i usług co przekłada się na słabe odczyty wskaźników inflacji.

Inflacja CPI (rdr)

Według Narodowego Banku Polskiego w kolejnych kwartałach oczekiwane jest dalsze przyśpieszenie wzrostu konsumpcji gospodarstw domowych, wpierane m.in. wypłatami z programu ”Rodzina 500 Plus”. To powinno się przyczynić do wzrostu ogólnego poziomu cen. Inne możliwe działania mogące ożywić dynamikę cen wiążą się z polityką pieniężną NBP. Wydaje się jednak, że Rada Polityki Pieniężnej nie zdecyduje się w najbliższym czasie obniżyć stopy procentowe ze względu na obawy o zbytnie osłabienie kursu złotego.

Wpływ deflacji na gospodarkę

Deflacja z punktu widzenia konsumenta jest korzystna, ponieważ oznacza ogólny spadek poziomu cen. To doprowadza do sytuacji, w której konsument może za mniej kupić więcej, a wartość zgromadzonych przez niego pieniędzy będzie wzrastać. Jednak zagrożeniem może być to, że ludzie będą powstrzymywać się od zakupów oczekując dalszych spadków cen co może mieć negatywny wpływ dla gospodarki i jej budżetu.

W odwrotnej sytuacji znajdują się przedsiębiorstwa, które w skutek spadku cen muszą wyprodukować więcej, aby utrzymać poziom dotychczasowych dochodów. Deflacja może również prowadzić do wzrostu zapasów towarów co prowadzi do ograniczania ich produkcji. Jest to groźne bo wymusza na pracodawcach stopniowe zwolnienia pracowników i obniżanie płac. Bedzie to miało wpływ na budżet państwa, który otrzyma mniejsze wpływy ze względu na wzrost bezrobocia i spadek wynagrodzeń dla pracowników. Niższe płace oznaczają również, że konsumenci (którymi przecież są pracownicy), którzy początkowo mogli za swoje pieniądze kupić więcej produktów ostatecznie będą mogli przeznaczyć na zakupy mniej pieniędzy

Prognoza NBP

Według Narodowego Banku Polskiego inflacja powinna powrócić w 2017 roku. Dynamika cen w tym roku ma utrzymać się w przedziale od -0,9% do -0,3%. Wzrost PKB w kolejnym roku ma być w przedziale od 2,4% a 4,5,%. Warto zwrócić uwagę na zagrożenia, które mogą wpłynąć na tempo wzrostu inflacji w Polsce. Zaliczamy do nich podwyższoną niepewność na rynkach finansowych po brytyjskim referendum oraz słabnącą gospodarkę Chin, która może wpłynąć również na osłabienie globalnej aktywności gospodarczej.

(MKO)